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2022.10.21時(shí)隔近兩年，華為更新了Mate系列新旗艦機(jī)型。根據(jù)供應(yīng)鏈的消息，除了最為核心的處理器外，華為Mate50系列國產(chǎn)配件占比可能超過60%。在OLED屏幕方面，京東方繼續(xù)為華為供貨，維信諾則是首次出現(xiàn)在Mate系列的供應(yīng)商名單中。
雖然其他品牌的高端機(jī)型多數(shù)仍采用三星屏幕，但國產(chǎn)OLED屏已在加速向高端市場滲透。與此同時(shí)，作為高端機(jī)標(biāo)配的OLED屏幕也開始輻射千元機(jī)市場，并嶄露頭角。
記者采訪了解到，國內(nèi)OLED產(chǎn)業(yè)在技術(shù)方面與韓系廠商差距已不大，部分參數(shù)甚至更優(yōu);行業(yè)當(dāng)前亮點(diǎn)主要集中在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，例如高刷新率、折疊屏以及像素排列等。主流廠商在加快推動(dòng)OLED向手機(jī)、智能穿戴領(lǐng)域滲透的同時(shí)，也已經(jīng)將IT(平板、筆電)、車載等視作潛在目標(biāo)市場，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，OLED會(huì)率先在IT領(lǐng)域獲得突破。
全線滲透手機(jī)市場
自Mate9系列之后，華為Mate系列的旗艦機(jī)就逐步減少對(duì)三星OLED屏的依賴，彼時(shí)，中國柔性O(shè)LED產(chǎn)業(yè)正值起步階段，國內(nèi)多數(shù)產(chǎn)線還處于建設(shè)期，京東方憑借布局投資最早的兩條產(chǎn)線斬獲了華為OLED屏幕國產(chǎn)化的首份訂單。另一大旗艦P系列則是在P50系列中全線使用京東方OLED屏，此前的P40系列還是LG、京東方和三星混用。此外，華為去年發(fā)布的折疊屏手機(jī)Mate X2也開始放棄三星屏幕，京東方成為該折疊屏手機(jī)的唯一屏幕供應(yīng)商。
此番維信諾進(jìn)入華為高端機(jī)型供應(yīng)鏈也并不令人意外，去年華為發(fā)布P50系列前，就曾有爆料稱該系列機(jī)型將由京東方和維信諾供應(yīng)OLED屏;雖然爆料并不完全準(zhǔn)確，但維信諾的確向華為去年底發(fā)布的P50 Pocket機(jī)型供貨。從華為的一系列舉動(dòng)來看，其正降低對(duì)韓系廠商OLED屏的依賴，扶持國產(chǎn)供應(yīng)商，推動(dòng)供應(yīng)商多元化。
加速導(dǎo)入國產(chǎn)OLED的手機(jī)廠商并不僅限于華為，去年底發(fā)布的小米12由TCL科技旗下的華星光電獨(dú)供OLED屏;今年發(fā)布的紅米K50至尊版也采用了OLED屏，由華星光電和深天馬供貨。另外，近日有消息稱，維信諾已進(jìn)入OPPO供應(yīng)鏈，并獲得了大額訂單。
CINNO Research資深分析師劉雨實(shí)提供的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全球AMOLED智能手機(jī)面板出貨中，兩家韓國企業(yè)占比為76.5%，國產(chǎn)廠商出貨占比為23.5%，較2021年上半年的19.7%增長了3.9個(gè)百分點(diǎn)，份額超過兩成，并逐步穩(wěn)定攀升。
維信諾副總裁徐鳳英在接受記者采訪時(shí)表示，公司很早就進(jìn)入了高端市場，此前已供貨品牌客戶的旗艦機(jī)和折疊手機(jī)，包括榮耀高端旗艦Magic4及折疊手機(jī)MagicV等，目前在高端市場的份額快速提升，主要得益于公司的創(chuàng)新技術(shù)和高端產(chǎn)能的釋放。
“站穩(wěn)高端市場有利于維信諾持續(xù)鞏固與核心品牌客戶的供貨關(guān)系，使公司產(chǎn)品在頭部品牌客戶的產(chǎn)品中獲得更多訂單份額，從而加大重要品牌客戶的供貨占比，形成正向循環(huán)，未來開拓更多品牌客戶、搶占更多市場份額，并能更快速提升營收規(guī)模及毛利?！毙禅P英表示。
根據(jù)徐鳳英的觀察，在高端市場，OLED屏幕目前仍以三星為主，但是國產(chǎn)屏幕正在加速破局，特別是華為和榮耀在導(dǎo)入國產(chǎn)屏幕時(shí)相對(duì)更積極，相關(guān)產(chǎn)品也受到市場歡迎，預(yù)計(jì)明后年將會(huì)有更多品牌終端的高端產(chǎn)品搭載國產(chǎn)OLED屏幕。
最新的情況顯示，不僅僅是高端市場，OLED已開始向千元機(jī)市場滲透。其中包括采用三星屏幕的OPPO K9、紅米Note 11 Pro，以及搭載維信諾屏幕的榮耀X40等。
TrendForce集邦咨詢分析師周詩博認(rèn)為，出現(xiàn)這一變化的關(guān)鍵是由于技術(shù)不斷積累、OLED性價(jià)比已遠(yuǎn)勝幾年前。“在供應(yīng)端的推動(dòng)下，更多廠商進(jìn)入OLED制造開發(fā)行列，良率不斷優(yōu)化使制造成本大幅降低，加之產(chǎn)能陸續(xù)投放，逐漸成為市場主流，并獲得品牌商認(rèn)可?！?
劉雨實(shí)談到，OLED降低成本并向中低端市場和其他應(yīng)用領(lǐng)域拓展是必然趨勢，對(duì)于終端廠商而言，千元機(jī)關(guān)注的核心是成本，只要OLED成本合理就可以采用;另一位分析師則判斷稱，搭載OLED能夠大幅提高千元檔位機(jī)型的屏幕體驗(yàn)，可能會(huì)帶動(dòng)一輪屏幕替換潮流。
一位面板廠商人士向記者表示，正是因?yàn)閲a(chǎn)OLED屏幕的存在，終端廠商在屏幕方面才有更多選擇，不會(huì)再有被“卡脖子”的窘境，甚至還可以實(shí)現(xiàn)屏幕的定制，在不同檔位或者同等檔位的不同終端上采用不同特點(diǎn)的屏幕，以體現(xiàn)終端產(chǎn)品的創(chuàng)新個(gè)性，滿足用戶多樣化的需求。
拉動(dòng)本土供應(yīng)鏈
OLED屏此前基本都被韓系廠商壟斷，手機(jī)廠商加速導(dǎo)入國產(chǎn)OLED屏意味著產(chǎn)業(yè)格局正在變化。特別是國內(nèi)新增OLED產(chǎn)線投資數(shù)量已超過韓國，據(jù)Omdia預(yù)測，單看已公布項(xiàng)目，到2026年，中國OLED面板產(chǎn)能有望占到49.04%，與韓系OLED面板廠商平分秋色。
從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈看，OLED分為上中下游三部分，上游為設(shè)備制造、材料制造與零件組裝，中游為OLED面板制造、模組組裝，下游為顯示終端及其他應(yīng)用領(lǐng)域。維信諾方面提供的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)在OLED模組段已實(shí)現(xiàn)90%以上的本地化，且這一比例仍在提升。
周詩博告訴記者，OLED相關(guān)原物料部分，如OLED重點(diǎn)的發(fā)光材料，蒸鍍所使用設(shè)備及精細(xì)金屬掩模版，以及折疊OLED所需要的保護(hù)玻璃等，雖然已經(jīng)實(shí)現(xiàn)部分國產(chǎn)化但仍需持續(xù)推進(jìn)。據(jù)悉，關(guān)鍵物料的差異最終會(huì)體現(xiàn)于各家OLED產(chǎn)品的效能及可靠度上。
群智咨詢副總經(jīng)理兼首席分析師陳軍向記者表示，由于國內(nèi)OLED顯示產(chǎn)業(yè)起步晚，目前OLED上游核心生產(chǎn)設(shè)備及材料的國產(chǎn)化率仍然較低，中短期仍然以日、韓、美、歐等海外公司為主，設(shè)備及材料的基礎(chǔ)開發(fā)難度相對(duì)較大，周期較長，與國外仍有較大差距。
萊特光電是國內(nèi)最早進(jìn)入OLED面板廠商供應(yīng)鏈體系并實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代的OLED終端材料廠商。公司董秘潘香婷告訴記者，OLED終端材料廠商需要通過客戶嚴(yán)格的供應(yīng)商資格認(rèn)證，包括公司的資質(zhì)審查和工廠稽核、產(chǎn)品的專利審查和多輪測試驗(yàn)證，驗(yàn)證通過之后形成穩(wěn)定的量產(chǎn)性還要經(jīng)過樣品、小試、中試、小批量供貨、批量供貨五個(gè)階段。
潘香婷介紹，專利壁壘是制約國內(nèi)OLED材料企業(yè)向終端材料拓展的關(guān)鍵因素，目前國內(nèi)僅有極少數(shù)企業(yè)突破專利封鎖實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)供應(yīng)。目前OLED面板在快速發(fā)展，國內(nèi)OLED面板廠商出于對(duì)材料供應(yīng)鏈安全性以及成本等方面的綜合考量，對(duì)于國產(chǎn)終端材料有著較為迫切的需求。
據(jù)悉，萊特光電Red Prime材料及HTL材料已實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代，公司還是京東方Red Prime材料的獨(dú)家供應(yīng)商。
奧來德已向維信諾、華星光電、京東方等企業(yè)提供有機(jī)發(fā)光材料;國內(nèi)面板廠商已進(jìn)行招標(biāo)采購的第6代AMOLED線性蒸發(fā)源來自于奧來德、韓國YAS、日本愛發(fā)科、韓國SNU等，奧來德是唯一的國內(nèi)企業(yè)。
OLED產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化也有賴于上下游廠商的合作，徐鳳英向記者表示，面對(duì)極不穩(wěn)定的全球環(huán)境，公司將加強(qiáng)供應(yīng)鏈的合作及風(fēng)險(xiǎn)管控，與供應(yīng)商建立穩(wěn)定良好的合作關(guān)系，進(jìn)而培養(yǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)共同體，降低生產(chǎn)成本，保障生產(chǎn)穩(wěn)定。
據(jù)悉，維信諾與柔性電路板(FPC)公司共同研發(fā)，使多層板設(shè)計(jì)變成雙層板設(shè)計(jì)，成本大幅下降;與PI公司開展柔性PI基板材料的技術(shù)攻關(guān)、材料量產(chǎn)工藝研發(fā)、面板產(chǎn)線導(dǎo)入驗(yàn)證等;還升級(jí)了全新的VM6材料體系，這是國內(nèi)面板廠商首次披露自己的材料體系。
產(chǎn)線投資超萬億
“相比國外，國內(nèi)柔性AMOLED產(chǎn)線建設(shè)整體較晚，目前主要產(chǎn)線仍處于量產(chǎn)后的稼動(dòng)率提升階段和建設(shè)投產(chǎn)前期，整體產(chǎn)線稼動(dòng)率仍處于不斷提升中?！币晃幻姘鍙S商人士告訴記者，雖然國內(nèi)尚未有OLED產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，但產(chǎn)業(yè)格局正在加速集中，京東方、維信諾等面板廠商的份額在加速擴(kuò)大。
以京東方為例，公司現(xiàn)有三條OLED產(chǎn)線，根據(jù)公司在調(diào)研時(shí)的表態(tài)，AMOLED業(yè)務(wù)涉及新技術(shù)、客戶認(rèn)證等，還需要一段投入期，公司還是聚焦提升產(chǎn)品、技術(shù)能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品真正價(jià)值。
京東方定期報(bào)告中并未單獨(dú)披露OLED業(yè)務(wù)經(jīng)營情況，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為盈利可能性并不大，主要是由于公司OLED屏的出貨中，盈利能力較高的高端機(jī)型占比較低，而盈利能力略低的中低端機(jī)型占比較高，同時(shí)，京東方在中低端市場還要面對(duì)其他OLED屏廠的價(jià)格競爭。
維信諾目前在固安、昆山各有一條OLED產(chǎn)線，并參股合肥維信諾，受新產(chǎn)線轉(zhuǎn)固因素影響，今年上半年，維信諾凈利潤虧損有所擴(kuò)大。華星光電與深天馬的OLED產(chǎn)線也面臨類似問題，出貨客戶集中在小米等少數(shù)廠商，還面臨廠商間的壓價(jià)，想要盈利并不容易。
“面板行業(yè)具備長周期、資金密集和技術(shù)密集的特點(diǎn)，由于產(chǎn)業(yè)規(guī)律，產(chǎn)線前期設(shè)備投入、廠房建設(shè)等固定資產(chǎn)投資成本較大，年均折舊攤銷等固定成本居高不下，嚴(yán)重壓縮利潤空間，難以實(shí)現(xiàn)盈利?！鄙鲜雒姘鍙S商人士稱，這些攤銷成本并不造成當(dāng)期現(xiàn)金支出，因此對(duì)日常的生產(chǎn)和運(yùn)營也不產(chǎn)生壓力和影響。
通過幾個(gè)數(shù)字可以初步認(rèn)知OLED產(chǎn)線的資金密集屬性，合肥維信諾第6代AMOLED產(chǎn)線總投資440億元，設(shè)計(jì)產(chǎn)能30K/月;京東方成都第6代AMOLED產(chǎn)線總投資465億元，重慶、綿陽的兩條AMOLED產(chǎn)線總投資也接近千億元。
在徐鳳英看來，OLED面板產(chǎn)業(yè)在發(fā)展前期屬于技術(shù)主導(dǎo)階段，終端產(chǎn)品圍繞屏幕形態(tài)進(jìn)行創(chuàng)新，顯示效果同時(shí)不斷優(yōu)化，因此，面板企業(yè)應(yīng)重視技術(shù)創(chuàng)新，并不斷強(qiáng)化產(chǎn)線運(yùn)營能力，推動(dòng)供應(yīng)鏈體系創(chuàng)新降本，提升產(chǎn)線良率水平和量產(chǎn)交付能力，才能夠打造有性價(jià)比的產(chǎn)品，獲得頭部客戶的信任與青睞。
“面板行業(yè)在產(chǎn)線具備規(guī)模效益后，產(chǎn)能釋放更多，原材料等成本更低，企業(yè)營收和盈利等指標(biāo)會(huì)明顯改善?！毙禅P英進(jìn)一步解釋，未來毛利提升將來自于規(guī)模效益和產(chǎn)業(yè)協(xié)同，特別是在實(shí)現(xiàn)相對(duì)持續(xù)的高稼動(dòng)率后，產(chǎn)線的規(guī)模優(yōu)勢會(huì)逐漸顯現(xiàn)，各項(xiàng)成本、費(fèi)用會(huì)得到更加合理、有效的分?jǐn)偂?
陳軍認(rèn)為，考慮到折舊、市場需求等波動(dòng)，OLED產(chǎn)線想要在短期甚至5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利的可能性是比較低的。OLED產(chǎn)線投資的真正價(jià)值在于對(duì)上游原材料、設(shè)備及周邊產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品、技術(shù)發(fā)揮帶動(dòng)效應(yīng)，單純地按照盈利來評(píng)估OLED產(chǎn)線價(jià)值過于局限且缺乏隱形價(jià)值的體現(xiàn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國新建及擬建的OLED產(chǎn)線已達(dá)到20條以上，總投資超過萬億元，這也直接帶動(dòng)了國內(nèi)配套廠商的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。例如，萊特光電當(dāng)前的OLED終端材料產(chǎn)能為3噸/年，另有1噸產(chǎn)能儲(chǔ)備，公司正在推進(jìn)的OLED終端材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能為15噸/年。奧來德也有合計(jì)15噸的發(fā)光材料規(guī)劃產(chǎn)能，長春、上海工廠規(guī)劃產(chǎn)能分別為5噸、10噸。
一位投資界人士向記者表示，對(duì)于資本市場，建議用EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)對(duì)OLED行業(yè)進(jìn)行估值，這也更能體現(xiàn)OLED企業(yè)的運(yùn)營情況，從而反映企業(yè)長周期的真正價(jià)值。“國外很多重資產(chǎn)行業(yè)的估值都采用EBITDA，由于國內(nèi)很多顯示企業(yè)有LCD業(yè)務(wù)，并已度過了產(chǎn)業(yè)發(fā)展前期的業(yè)績虧損階段，實(shí)現(xiàn)了盈利，所以市場仍習(xí)慣于用盈虧來衡量企業(yè)價(jià)值。只要企業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)定，企業(yè)營收規(guī)模仍在增長，就具備很好的投資價(jià)值。因此，EBITDA對(duì)OLED企業(yè)估值能更準(zhǔn)確分析企業(yè)的投資價(jià)值?！?
拓展IT和車載市場
今年初，京東方為OLED業(yè)務(wù)設(shè)置了2022年出貨1億片的目標(biāo)，但從京東方近日的表態(tài)來看，公司已將OLED出貨量目標(biāo)調(diào)整為8000萬片。雖然越來越多的國產(chǎn)OLED廠商向高端手機(jī)機(jī)型導(dǎo)入產(chǎn)品，覆蓋面也在提升，但智能手機(jī)景氣度的下降顯然波及到了面板廠商。
“今明兩年，受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，手機(jī)市場大概率延續(xù)低迷態(tài)勢，手機(jī)廠商的總體策略將逐步偏保守?！标愜姼嬖V記者，成本及高端技術(shù)突破成為手機(jī)廠商現(xiàn)階段的主要訴求，低端柔性O(shè)LED面板已經(jīng)對(duì)剛性O(shè)LED面板形成了比較明顯的沖擊。
如果說手機(jī)市場有什么亮點(diǎn)，折疊屏可能是為數(shù)不多的一個(gè)。周詩博指出，技術(shù)升級(jí)引發(fā)了OLED面板廠商產(chǎn)能的重新分配，特別是剛性O(shè)LED將開始從手機(jī)轉(zhuǎn)往IT來去化產(chǎn)能，柔性O(shè)LED則將聚焦于折疊市場?！罢郫B手機(jī)2022年滲透率有望達(dá)到1.1%，在規(guī)格提升、價(jià)格更具競爭力的帶動(dòng)下，2024年滲透率有望達(dá)到2.5%，將有機(jī)會(huì)為市場提供新一波的換機(jī)風(fēng)潮?！?
在陳軍看來，短期內(nèi)，手機(jī)、智能穿戴仍然是國內(nèi)OLED廠商的主要經(jīng)營陣地，與此同時(shí)，擴(kuò)大OLED在下游的應(yīng)用場景品類將成為面板廠的未來主要經(jīng)營策略。記者注意到，OLED廠商基本都將IT(平板、筆電等)及車載視為重要的新拓目標(biāo)市場。
潘香婷向記者表示，目前，智能手機(jī)是OLED面板的主要應(yīng)用領(lǐng)域，隨著技術(shù)提升及成本下降，OLED顯示從高端機(jī)逐漸向中、低端機(jī)型滲透，而在平板、電視、車載顯示、AR/VR、智能穿戴設(shè)備等其他應(yīng)用領(lǐng)域，這些領(lǐng)域滲透率還比較低，未來OLED在終端電子應(yīng)用市場還有很大成長空間。
今年上半年，深天馬的車載顯示業(yè)務(wù)營收增長超20%，公司在調(diào)研時(shí)表示，隨著AMOLED產(chǎn)業(yè)鏈以及技術(shù)整體趨于成熟，加之未來規(guī)?；瘧?yīng)用后更有競爭力的價(jià)格，車載領(lǐng)域的滲透將逐步加大。
關(guān)于車載應(yīng)用，潘香婷表示，OLED響應(yīng)速度快，抗戶外強(qiáng)光干擾能力強(qiáng)，可視角度寬，有利于安全駕駛;同時(shí)，可耐受溫域范圍寬，能夠適應(yīng)汽車戶外行駛絕大多數(shù)環(huán)境要求;OLED還能夠?qū)崿F(xiàn)極佳的圖像質(zhì)量，可做成彎曲有弧度的屏幕，帶來更好的視覺感受。
根據(jù)維信諾的判斷，中尺寸OLED接下來會(huì)依次滲透平板、筆電和車載領(lǐng)域，其中平板和筆電會(huì)加快。當(dāng)前，已有多個(gè)終端廠商推出OLED中尺寸產(chǎn)品，公司認(rèn)為未來在平板和筆電領(lǐng)域的顯示創(chuàng)新方案會(huì)主要集中在OLED上。
周詩博認(rèn)為，今明兩年，OLED行業(yè)值得關(guān)注的變化一是折疊屏手機(jī)將逐步擴(kuò)大市占率，通過技術(shù)不斷積累，價(jià)格、手機(jī)重量及功能配置將取得最佳平衡;二是蘋果能否按照計(jì)劃在2024年陸續(xù)推出采用OLED面板的iPad以及Macbook系列產(chǎn)品。“雖然受制于大世代設(shè)備及材料效能的演進(jìn)速度較慢等因素影響，近兩年OLED面板在中尺寸IT產(chǎn)品的發(fā)展仍將緩步邁進(jìn)。”
正如周詩博所說，OLED能否在IT領(lǐng)域快速滲透，一定程度取決于蘋果公司的進(jìn)度。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)未來蘋果的iPad、MacBook、iMac三條極為重要的產(chǎn)品線都將會(huì)逐漸采用OLED屏幕，并將其視作標(biāo)桿。
陳軍指出，OLED在其他領(lǐng)域的滲透率提升主要受到高成本、高價(jià)格等因素制約。他提供的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2022年，全球OLED面板在車載顯示領(lǐng)域出貨量滲透率約0.3%，預(yù)計(jì)2026年該滲透率有望提升到2%，受制于成本價(jià)格等因素，車載領(lǐng)域OLED的滲透率仍然較低。
深天馬談到，AMOLED技術(shù)在車載顯示領(lǐng)域的應(yīng)用還面臨著車規(guī)級(jí)穩(wěn)定性、壽命等考驗(yàn)，行業(yè)還在持續(xù)加大投入對(duì)相關(guān)技術(shù)和方案進(jìn)行改善和提升，需要一定時(shí)間的沉淀。維信諾則提到了車載產(chǎn)品驗(yàn)證周期更長的情況。
“在近期OLED技術(shù)提升及材料優(yōu)化下，車載要求的可靠度以及筆電需要的省電效能應(yīng)該會(huì)逐步通過驗(yàn)證，加上大世代廠的籌備陸續(xù)展開，以及著名品牌廠的加持，預(yù)估在2024年后，IT及車載的滲透率將會(huì)有顯著突破?！敝茉姴┍硎?。